第112章 重读财报：从数字中看到企业的灵魂（1/2）

深夜的交易室里，韩风面前摊开着三份完全不同的年报。

那些曾经枯燥的数字，此刻仿佛拥有了生命，

正在向他诉说每家企业最真实的故事。

这是2020年一个普通的夜晚，但对韩风而言，却是一个不平凡的觉醒时刻。就在刚才，他在复盘宁德时代的成功投资时突然意识到：自己虽然抓住了这只牛股，但对其理解仍然停留在表面。

“我真的是看懂了这家公司，还是仅仅运气好？”这个问题的出现，标志着韩风投资哲学的新觉醒。

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01 觉醒时刻：从“看到”到“看见”

事情源于一场与年轻分析师小王的争论。

小王兴奋地展示着他的研究成果：“风哥，这家公司市盈率只有8倍，净资产收益率却高达20%，绝对是价值洼地！”

韩风仔细翻阅财报后却摇了摇头：“这家公司虽然利润增长，但应收账款增速是营收增速的两倍，经营性现金流持续恶化。这些利润，可能只是账面上的数字。”

小王困惑地反问：“可是这些细节，真的那么重要吗？”

这个问题让韩风愣住了。他想起201读，韩风明白了：读茅台的财报，关键不是看它赚了多少钱，而是看这些钱是如何赚的，以及这种盈利模式的可持续性。

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03 宁德时代的挑战：在不确定性中寻找确定性