第27章 超买超卖的尺度：随机指标KDJ（1/2）

macd指标让韩风领略了趋势动能的深邃，他感觉自己仿佛掌握了洞察市场内在力量的钥匙。然而，当他将这套趋势分析的方法应用于那些上下翻飞、并无明确方向的震荡行情时，却屡屡受挫。macd在单边市中如鱼得水，但在窄幅波动的“猴市”里，却像陷入泥潭的巨兽，反应迟钝，频繁发出虚假信号。他的模拟资金在几次高买低卖后，再次出现了回撤。韩风意识到，市场并非总是趋势分明，更多的时候，它处于一种多空平衡的纠结状态。他迫切需要一种专精于震荡行情，能够敏锐捕捉短期价格极端位置和转折点的工具。这个工具，就是与macd齐名，并以其对价格变动的极度敏感而着称的——随机指标kdj。

初次打开kdj指标的副图，韩风看到的是一组三条波动极为迅捷、频繁交织的曲线。它们不像macd那样沉稳，也不像均线那样平滑，反而像三条躁动不安的精灵，在0到100的刻度区间内疯狂舞动。这种活跃的“性格”立刻让他明白，kdj是属于短线博弈和震荡行情的武器。

他的学习从kdj的设计哲学开始。kdj指标，原名“随机指标”（stochastic oscitor），其核心思想源于物理学的一个基本概念：在趋势性的运动中，收盘价倾向于停留在价格区间的极端位置；而在趋势衰竭或反转点时，收盘价会远离极端位置。 换句话说，在强劲的上涨中，股价往往收在或接近当日最高价；在猛烈的下跌中，则往往收在或接近当日最低价。kdj正是通过比较特定周期内收盘价与价格波动范围的关系，来评估当前价格所处的相对位置，判断市场是处于“超买”还是“超卖”状态。

kdj指标由三条线构成：

· k线（快线）：代表近期收盘价在特定周期内价格波动范围中的相对位置。计算最为复杂，是核心的未成熟随机值。

· d线（慢线）：是k线的简单移动平均。如同macd中的dea线，d线的作用是平滑k线的波动，使其信号更稳定。

· j线（方向敏感线）：这是kdj指标中最具特色、也最灵敏的一条线。其计算公式为：j = 3k - 2d。这个设计使得j值对k值和d值的变化具有杠杆般的放大效应，使其反应极为迅速，往往能领先于k线和d线发出信号。

为了理解这套抽象的计算，韩风再次启用了他的“战场模型”：

他将最近9个交易日的价格波动想象成一个“战场”。k线，就像是侦察兵汇报的“当前我军位置（收盘价）相对于这9天战场的最高点和最低点处于什么水平”。如果收盘价紧贴着最高点，k值就很高，说明我军士气如虹，占据绝对优势（超买）；如果收盘价被压到最低点附近，k值就很低，说明我军溃败，形势危急（超卖）。

d线，则像是冷静的参谋长，他并不完全相信侦察兵一时的报告，而是综合了他最近几天的观察（对k值取平均），给出一个更稳妥的判断。

而j线，则像是一个极度敏感、敢于冒险的“先锋官”。他不仅相信侦察兵的报告，还会在此基础上进行大胆的 extraption（外推）。当侦察兵（k线）刚刚报告形势好转，参谋长（d线）还在犹豫时，先锋官（j线）可能已经率先冲了出去。因此，j线总是冲在最前面，对任何风吹草动都反应激烈。

理解了这三条线的角色，韩风开始研究kdj最核心的应用——超买与超卖的界定。

通常，市场约定俗成的尺度是：

· 超买区：kdj值 ＞ 80。表示市场在近期过于狂热，买方力量可能已经过度消耗，价格存在回调的风险。

· 超卖区：kdj值 ＜ 20。表示市场在近期过于悲观，卖方力量可能已经竭尽全力，价格存在反弹的可能。

“所以，kdj就像一个市场的‘情绪温度计’，”韩风恍然大悟，“0-20是‘严寒区’，市场冷得快冻死了；80-100是‘酷暑区’，市场热得快中暑了。物极必反，无论是严寒还是酷暑，都难以持久，市场总会向正常的温度回归。”

他立刻在震荡行情中验证这一理论。果然，当kdj三条线进入80以上的超买区，尤其是j值率先触顶甚至钝化时，股价往往很快见顶回落；而当它们进入20以下的超卖区，尤其是j值率先触底时，股价也常常随之出现反弹。

然而，他很快发现了kdj的第一个重大陷阱——钝化。

在极强的单边上涨趋势中，股价可以连续飙升，kdj指标会长期停留在80以上的超买区，甚至出现j值在100附近“躺平”的现象。此时，如果依据“超买即卖出”的原则操作，会早早地被甩下飞奔的列车，错失巨大的利润。反之，在极端的单边下跌中，kdj也会长期在20以下超卖区钝化，盲目抄底会陷入深渊。

“原来如此，”韩风记下这个关键点，“趋势的力量可以碾压指标的信号。 在强趋势中，kdj的超买超卖会失效，它只适用于无趋势或弱趋势的震荡环境。”

接下来，他学习了kdj的交叉信号。

· 金叉：k线自下而上穿越d线，通常发生在超卖区或从超卖区回升的过程中，是买入信号。

· 死叉：k线自上而下穿越d线，通常发生在超买区或从超买区回落的过程中，是卖出信号。

但韩风注意到，由于kdj的敏感性，在盘整行情中，金叉和死叉会异常频繁，产生大量无效的“噪音”信号。此时，j值的独特作用便凸显出来。

由于j值的计算方式使其具有极佳的敏感性，它往往成为kdj指标的“先行官”。

· 当kdj从高位回落，k、d线尚未死叉时，j线可能已率先拐头向下，甚至下穿d线，提前预示上涨动能的衰减。

· 当kdj从低位反弹，k、d线尚未金叉时，j线可能已率先勾头向上，甚至上穿d线，提前预示下跌动能的衰竭。

这种j值的快速反应，为短线交易者提供了宝贵的提前量。韩风在模拟盘中尝试关注j值的异动，确实在某些时候能更早地捕捉到短线的转折点。

此外，与macd类似，kdj也存在背离现象，且因其敏感性，顶底背离有时会比macd出现得更早。

· 顶背离：股价创新高，kdj指标（尤其是k值或j值）的高点却在下移。