第368章 止损如呼吸（1/2）

八月的一个周五下午，风弈资本的模拟交易室气氛凝重。二十块屏幕上的股票代码大多飘绿，其中几只有着刺眼的跌幅——-概念股，叫“鑫科材料”（基于真实案例虚构名称）。买入价32元，股价一度冲高至48元，他浮盈近50%。

“6月15日，大盘开始下跌，我的股票也从48元回落。”韩风调出当年的k线图，“跌到42元时，我觉得是正常回调；38元，我开始有点紧张，但告诉自己牛市还在；35元，跌破我的成本线了，但我相信公司的故事——工业互联网是国家战略，这家公司有核心技术。”

关键的日子是6月26日。“那天，股价开盘就跌停，封单三十万手。”韩风的声音很平静，但会议室里每个人都感受到了那种窒息感，“我想卖，卖不掉。第二天，继续跌停。第三天，还是跌停。到第七个跌停板时，股价跌到18元，我从浮盈50%变成浮亏44%。”

他调出当年的账户截图：“最终我在16元的位置割肉离场，这一只股票亏损50%，吃掉了我当年其他所有盈利。更可怕的是，因为亏损太大，我心态失衡，在后续操作中又连续犯错，2015年下半年整体亏损超过60%。”

投影切换到另一组数据：如果他在亏损8%时止损，如果他在跌破成本线时止损，如果他在第一个跌停后第二天集合竞价止损……每一种“如果”的结果都远好于现实。

“那段时间我每天晚上睡不着，”韩风说，“不是心疼钱，是恨自己——为什么明明设了止损线，却没有执行？为什么一次次给自己找理由？”

真正的转折发生在2016年1月。“熔断机制实施，市场再次暴跌。”韩风说，“那时我持有另一只股票‘华海药业’，基于医药行业防守性的逻辑买入。买入后不久，熔断来了。”

他展示当时的交易记录：“1月4日，市场第一次触发熔断，我的股票跌了7%。按纪律，应该止损。但我想，熔断是机制问题，不是基本面问题，也许明天会修复。”

“1月7日，更恐怖的事情发生了——开盘半小时就触发熔断，全天交易停止。”韩风顿了顿，“那天收盘后，我坐在电脑前，看着无法交易的屏幕，突然想明白了：我无法控制市场，无法控制政策，甚至无法完全理解公司的所有风险。我唯一能控制的，是我自己的亏损底线。”

他调出1月8日的交易记录：“那天开盘，我毫不犹豫地砍掉了所有仓位，包括‘华海药业’。亏损8.2%，但保住了本金。而很多当时犹豫不止损的人，后来亏损扩大到了20%、30%甚至更多。”

会议室里安静得能听到空调出风声。

“那次之后，我做了一件事。”韩风说，“我把止损规则写进交易系统，实现半自动化——价格触及止损线，系统自动弹出确认窗口，如果我五分钟内不操作，系统将自动执行卖出。我需要做的，只是定期检查和优化止损参数。”

陈薇提问：“韩总，止损线应该怎么设？是固定的百分比，还是根据波动率调整？”

“好问题。”韩风调出几种止损模型，“对于大多数投资者，我建议从简单的固定百分比开始——比如单只股票最大亏损不超过本金的2%，整体仓位单日最大亏损不超过总资产的1%。这是‘硬止损’。”

“进阶一点，可以根据股票的波动率动态调整。比如一只高波动的小盘股，止损线可以放宽到15%；而一只稳健的蓝筹股，止损线可以收紧到8%。这是‘软止损’。”

“最高级的，是基于逻辑止损。”他举了个例子，“比如你买入茅台，是基于高端消费复苏的逻辑。如果后来数据显示高端消费并没有复苏，哪怕股价没跌到止损线，也应该卖出，因为买入逻辑不存在了。”

李明若有所思：“所以止损不仅是控制亏损，更是纠正错误？”