第182章 辅导期的“填鸭”（1/2）

第一百八十二章

上市的决心如同投入静湖的巨石，在宏海集团内部激起了层层涟漪，但随之而来的并非即刻的飞跃，而是一段漫长、枯燥甚至略显煎熬的合规化征程。程大水深知，这家脱胎于乡镇作坊的企业，要登上大雅之堂，必须经历一场由内而外的彻底锻造。

辅导期的“填鸭”与笑话

首先到来的是为期至少一年的上市辅导期。保荐团队负责人老谭，一位严谨到头发丝都仿佛刻着《证券法》条文的老投行人，带着他年轻的团队进驻宏海。

会议室内，气氛凝重得像结了一层霜。老谭站在投影幕布前，激光笔的红点如同精准的手术刀，划过一条条法规条款。“关联交易”、“同业竞争”、“内部控制”、“信息披露”……这些对资本市场而言如同空气般寻常的概念，对于程大水等一众打江山出来的老派高管，却像是拗口的“外语”。

大水听得眉头拧成了疙瘩，忍不住打断：“老谭，这个‘关联交易’……咱们自家厂子以前需要资金周转，从我岳父那边拆借点钱，利息都没多要，这咋还得专门披露？这不都是自家事嘛？”他语气里满是不解，觉得这简直是脱裤子放屁——多此一举。

老谭推了推金丝眼镜，一丝不苟地解释：“程董，资本市场讲求的是公平、公开、公正。您的‘自家事’，一旦涉及公司利益，就是所有股东的事。必须严格按公允价格执行，并详细披露，否则就是给未来埋雷。”大水张了张嘴，最终化为一声无奈的叹息，嘀咕道：“这规矩比老辈人分家还啰嗦。”

另一天，讲到“同业竞争”。负责生产的老厂长李叔举手提问：“谭总，我儿子大学毕了业，自己开了个小加工厂，做的零件跟咱集团一个下游产品有点像，但这规模差着十万八千里呢，这算‘竞争’不？难不成还得让他关了？”会场里响起一阵压抑的低笑。

老谭面色不变，语气却加重了几分：“只要业务范围存在重叠或潜在替代性，无论规模大小，都可能构成同业竞争，这是上市公司的绝对禁区。必须彻底清理或避免，否则会让投资者怀疑您是否会把集团的利益输送给儿子的厂子。”李叔的脸一下子垮了，唉声叹气地计算着怎么回去做儿子的“思想工作”。

这样的笑话几乎每天上演，阿美作为牵头人，又是安抚高管情绪，又是刻苦消化知识，常常深夜还在啃读老谭留下的材料。从最初的不适与抵触，到逐渐理解这些规则背后的逻辑与必要性，管理层的思想在碰撞中慢慢转变。大水虽然依旧觉得繁琐，但也开始明白，这不是束缚，而是让企业变得更健康、更透明的“铠甲”。

招股书的“炼狱”

如果说辅导是热身，那么撰写招股说明书（ipo招股书）就是核心战场。这份文件是集团递给资本市场的第一张，也是最重要的一张名片，每一个字都重若千钧。

如何将宏海的技术优势描述得足够亮眼，既能吸引投资者，又不触及核心机密？如何解释早期发展中某些经不起严格推敲的历史问题（如部分税务瑕疵、早期用工不规范），既能诚实披露，又不构成重大误导？尤其是如何“包装”风险提示——这个章节看似是揭短，实则是艺术，既要充分揭示风险，展现诚信，又不能把投资人直接吓跑。

阿美和程宏开，连同中介团队，开启了夜以继日的“炼狱”模式。会议室的灯通宵常明，桌面上堆满了厚厚的财务数据、法律文件、行业报告。咖啡壶永远煮着，外卖盒子堆了又清。

“这个词不行，‘领先’太主观，要用‘处于市场前列’，并有数据支撑！” “这段关于竞争对手的描述需要重新斟酌，不能贬低，要客观比较！” “这个风险因素表述得太直白了，试试从‘机遇与挑战并存’的角度切入，强调我们的应对策略！”

争论、修改、推翻、重来……空气里弥漫着焦灼与疲惫。阿美眼角添了细纹，声音也因为持续讨论而沙哑。正是在这高度紧张和专注的过程中，程宏开的金融专业素养得到了淋漓尽致的发挥。

在翻阅了厚厚的招股书草案和无数轮的问题解决方案后，他敏锐地指出了几处可优化之处。特别是关于“客户集中度较高”的风险论证部分，原版本只是客观陈述了事实及依赖大客户的风险。

宏开提出：“我们不能只停留在陈述风险上。应该加入更积极的视角：说明与主要客户是长期稳固、相互依赖的战略合作伙伴关系，合作历史悠久，且我们正积极拓展客户群体，已初见成效。这样既揭示了风险，又展示了管理层的应对能力和未来潜力，更符合投资人的口味。”

对于未来市场空间的表述，他也提出了新锐观点：“引用第三方权威机构的数据报告固然重要，但我们是否可以加入一些基于宏观趋势（如产业升级、国产替代）的自洽分析？让我们的增长故事更立体、更具说服力，而不是冷冰冰的数字堆砌。”

他的观点清晰、精准，直击投资人的心理。保荐团队的老谭先是惊讶，继而表示赞赏，迅速采纳了他的建议。阿美看着儿子在专业领域里自信从容、闪闪发光的样子，第一次如此清晰地感受到，儿子真的长大了，不再是需要他们庇护的雏鸟，而是能与之并肩翱翔的雄鹰。

晚上，程宏开打开电脑。这几天太忙了，没有和任媛联系。小姑娘这些年一直在和宏开交流，也正是因为宏开，她高考才报的中国人民大学。