第206章 南方原油大跌（1/2）

2025年11月13日周四，初冬的北京带着几分微寒，下午，窗外的天色染上昏黄。

今天上证指数早盘疲弱、多数股票飘绿，然后就逐步回升，最终收涨0.73%。

杨杨小凤裹着件浅咖色外套，手里捧着个温热的陶瓷碗，她把碗放在桌边，顺势坐在李大山身旁，手背轻轻贴了贴他的脸颊，“今天大盘这走势，真有点担心，早上看好多票都跌了。”

李大山握住她微凉的手，指尖摩挲着她的手背：“早盘是有点弱，但这不又回来了，问题不大。”

他点开交易记录，“今天操作了三笔：北大医药条件单6.46元买的仓位，在6.6元卖了同等数量；渝三峡8.56元的条件单触发了，自动买入；还有南方原油etf，1.126元按网格策略补了点仓。”

“北大医药怎么突然卖了？之前不是说它基本面还行吗？”杨小凤端起姜茶递给他，眼里满是疑惑。

李大山喝了口姜茶，暖意顺着喉咙蔓延：“出大事了，公司董事长兼总裁徐某涉嫌刑事犯罪，被检察院批准逮捕了。”他调出这条公告，“这种黑天鹅事件不确定性太大，先降低仓位再说，别把之前赚的利润吐回去。”

杨小凤皱起眉头：“这也太突然了，还好你反应快。”她伸手帮李大山揉了揉肩膀，“那南方原油etf呢？我看手机提示大跌了，怎么还补仓呀？”

“这就是网格交易的逻辑，越跌越买，只要在预设区间内。”李大山打开南方原油etf的k线图，屏幕上显示跳空下跌，“今天它大跌是多重因素凑到一起了，算是‘共振下跌’。”

他指着屏幕，耐心给杨小凤讲解：“首先是国际油价暴跌，美国原油库存多增了520万桶，opec+还宣布12月继续增产13.7万桶\/日，再加上全球经济放缓让需求预期变差，wti原油期货一天跌了4.1%，跌到58.27美元\/桶。”

杨小凤凑近屏幕，眨了眨眼：“还有别的原因吗？光油价跌也不至于跌这么狠吧？”

“当然有。”李大山笑了笑，伸手帮她理了理耳边的碎发，“这基金是qdii-fof结构，现金占比达12.58%，油价跌的时候要全额承担损失，还得付两层管理费，综合费率超1.28%，这就进一步侵蚀净值了。”

他顿了顿，继续说道：“之前很多原油基金都有高溢价，虽然南方原油没披露今天的溢价率，但市场恐慌抛售，肯定会推动价格向净值回归。再加上昨天人民币对美元升到7.0833，创了13个月新高，以美元计价的原油资产换成人民币，价值自然就缩水了。”

“还有市场情绪吧？”杨小凤想起之前李大山说过的避险情绪，“是不是大家都在卖风险资产？”

“没错。”李大山点点头，“全球避险情绪升温，资金都在撤离风险资产，南方原油今天净流出1785.4万元，流动性压力一上来，跌幅就更大了。这几个因素凑在一起，就造成了无抵抗的单日大跌。”

杨小凤关切地看着李大山的脸：“那这基金还会继续跌吗？你补仓会不会套住呀？”

“下跌空间得看国际油价能不能在56.79-58.50美元\/桶区间稳住。”李大山的语气透着笃定，“如果opec+政策不转向，库存还在累积，净值有可能会跌到1.05-1.10元，对应油价50-55美元\/桶。