第487章 方婷的疑虑（1/2）

第二天上午，在宾馆的一间小会议室内，气氛有些凝重。

方婷将一份连夜整理出来的、多达十几页的《关于“海博网络”及“中国黄页”项目投资风险分析报告》放在了韩风面前。她的脸色有些疲惫，但眼神却异常清醒和坚定。

“韩总，这是我和小林根据目前掌握的所有信息，做出的初步风险评估。”方婷的声音平静，却带着不容置疑的专业性，“结论是：极度高风险，不建议投资。”

韩风拿起报告，快速地翻阅着。报告内容详实，条理清晰：

一、 市场环境风险：国内互联网基础设施极度匮乏，网民数量稀少（报告引用数据，当时全国网民可能不足十万），企业客户对网络认知几乎为零，市场教育成本巨大且周期漫长。

二、 商业模式风险：“中国黄页”模式简单，本质上是一种在线广告目录，技术门槛低，极易被复制和取代。盈利模式单一（年费），收入天花板明显，且无法验证其广告效果，客户续费率堪忧。

三、 团队风险：创始人马云虽有激情，但缺乏技术背景和成熟的企业管理经验。团队结构不明，核心成员能力未知。办公环境简陋，财务状况窘迫，缺乏持续运营能力。

四、 竞争风险：虽然目前看似没有直接竞争对手，但一旦市场稍有起色，拥有更强技术、资金背景的玩家（如电信背景公司或有外资支持的团队）介入，该团队毫无护城河可言。

五、 政策与法律风险：互联网作为新生事物，相关法律法规几乎空白，未来发展存在极大的政策不确定性。

……

报告的最后，用加粗的字体写着：“综上所述，该项目在可预见的未来（3-5年内）具备极低盈利可能性，投资回收期遥遥无期，失败概率超过90%。建议终止接触。”

林晓坐在一旁，虽然没说话，但眼神也表明他完全赞同方婷的分析。

方婷看着韩风，语气诚恳而带着担忧：“韩总，我理解您对互联网未来的看好，也承认这位马先生很有个人魅力。但是，投资不能仅仅依靠感性的判断。这份报告里的每一个风险点，都是基于事实和逻辑推导出来的。五十万，甚至更多的资金投入进去，很可能连一点浪花都看不到就消失了。这对于我们‘风华投资’的声誉，以及集团的现金流，都可能造成不必要的负面影响。”

她顿了顿，补充道：“我认为，我们可以继续观察这个行业，但投资对象，应该选择那些模式更清晰、团队更成熟、或者拥有核心技术的项目。而不是这样一个……看起来如同空中楼阁般的设想。”

她的质疑有理有据，完全站在了专业投资人的立场上。房间里的空气仿佛凝固了，林晓甚至有些紧张地看着韩风，等待着他的反应。