第270章 债市风云（1/2）

北疆重建的迫切需求与国库空虚的现实，将狄咏推上了金融创新的风口浪尖。“北疆重建债券”如同一块投入平静湖面的巨石，在汴京的市井巷陌、高门大户间，激起了层层叠叠的涟漪，也引来了各方势力的瞩目与角逐。

一、 狄咏的“路演”与“信用背书”

靖北侯狄咏深知，这“债券”能否成功，关键在于能否取得汴京资本圈的信任。他虽远在北疆，却并未坐等。他做了一系列精心的准备，堪称一次古代版的“远程路演”：

1. 《北疆重建债券发行疏》：这并非一份简单的请示公文，而是一份内容详实、数据充分的“募股说明书”。狄咏亲自执笔，详细阐述了发行债券的必要性（青苗钱缺口、作坊重建急需）、偿债能力（未来三年榷场税收预估、官营矿场产能及收益分析）、资金监管方案（由北疆行营、转运司、及认购商号代表共同组建“资金监理会”），以及明确的兑付期限和利息方案。文书用词严谨，数据清晰，力图展现专业和诚信。

2. “样板工程”先行：狄咏选择了几处位置重要、恢复较快的老牌榷场和矿场，投入手中仅有的资金和兵力，优先进行修复和复工，并特意将进展写成简报，附于债券章程之后，作为偿债能力的“可视化”证明。

3. 寻求“权威认证”：他将债券章程和相关资料，不仅呈送朝廷，还抄送了以信誉卓着着称的几位致仕老臣、清流领袖，以及像沈括、苏轼这样在士林和科技界有影响力的人物，借助他们的口碑进行间接的“信用背书”。

4. 定向沟通：他通过可靠的渠道，与汴京几位素有“乐善好施”、“目光长远”之名的豪商巨贾进行了秘密沟通，阐述北疆重建带来的长期商业机遇（如稳定的原料供应、重建带来的需求、边境贸易的恢复），试图争取他们的率先认购，起到示范效应。

狄咏的“绩效”目标非常明确：在债券正式公开发行前，尽可能提升市场信心，奠定成功发行的基础。 他的努力没有白费，这份与众不同的“债券疏”在汴京引起了不少讨论，一些有远见的商人也确实开始心动。

二、 赵小川的“风险管控”与“官方定调”

汴京皇宫，垂拱殿。

赵小川仔细阅读了狄咏的“债券疏”和三司、枢密院反馈的评估意见。他欣赏狄咏的胆识和创新，但程序员的思维让他对潜在风险保持着高度警惕。

“数据模型显示，在北疆局势稳定、榷场贸易顺利恢复的前提下，债券的偿付能力是足够的。”赵小川对几位心腹重臣分析道，“但变量在于‘稳定’和‘顺利’。任何意外，比如边境摩擦、自然灾害，或者……人为破坏，都可能影响预期收入，导致信用危机。”

他做出了如下“风险管控”部署：

1. 限额发行：批准狄咏发行债券，但总额度控制在初步评估的安全线以内，避免过度杠杆。

2. 担保机制：明确表示，此债券以北疆未来税收为第一还款来源，但若出现极端情况，朝廷财政将提供有限度的、后偿性的信用支持（即不明确担保，但暗示不会完全坐视不管），以稳定市场情绪，但又避免将全部风险转移到中央财政。

3. 信息披露：要求北疆行营和三司，定期向主要认购者通报重建进展和榷场、矿场运营情况，增强透明度。

4. 市场监管：密令皇城司，密切关注汴京钱庄、商号对此债券的反应，尤其是是否有大规模、有组织的资金异动。

随后，赵小川在一次常朝上，正式对“北疆重建债券”进行了“官方定调”：

“狄卿所奏，乃权宜之计，亦为创新之举。北疆重建，关乎国计民生，朝廷鼎力支持。此债券，以北疆未来之利，解当下燃眉之急，合乎情理。然，购买与否，全凭自愿，朝廷不便强求。唯望诸位臣工，各地商贾，能念及国家艰难，北疆百姓困苦，量力而行，共克时艰。”

这番讲话，既表达了支持，又撇清了无限担保的责任，还将购买行为提升到了“爱国”和“仁义”的道德层面，可谓滴水不漏。朝堂上下，对此再无明面反对之声。

三、 寿王的“舆论操控”与“做空布局”

寿王赵俣对赵小川的“官方定调”嗤之以鼻。

“惺惺作态！”他冷笑道，“越是如此，越说明他们心里没底！”

他加紧了“绩效”行动的步骤：

1. 舆论造势（双管齐下）：

· 正面鼓吹：让他控制的几家钱庄和喉舌，在市面上大肆宣扬北疆重建的巨大“钱景”，将榷场贸易和矿场收益描绘得天花乱坠，甚至暗示朝廷有隐形担保，制造“机不可失”的狂热氛围。绩效目标：吸引大量中小投资者和跟风资金入场，推高初始认购热情。

· 负面谣言：同时，通过地下渠道，散布一些真假难辨的“内部消息”，如“北疆某地流民聚集，恐生变乱”、“辽国虽败，但小股骑兵骚扰不断，榷场重开恐延期”、“狄咏军中对于债券之事亦有分歧”等，制造不确定性。绩效目标：在狂热中埋下疑虑的种子，为后续做空铺垫。

2. 资本布局：

· 前期潜伏：命令控制的多家商号，以不同名义，积极参与初始认购，买入一定比例的债券，扮演“看好者”角色，进一步推波助澜。

· 秘密借券：这是一个更阴险的招数。他们通过复杂的地下钱庄网络，向那些早期认购并持有债券、但可能对市场波动敏感的小商户或官员，以一定的“手续费”为代价，“借入”他们手中的债券（约定未来归还同等数量债券），为未来大规模抛售储备“弹药”。绩效目标：在不引起警觉的情况下，积累足够的可抛售筹码。

3. 寻找“引爆点”：寿王吩咐谋士，密切关注北疆和朝廷的任何风吹草动，寻找甚至制造一个可以引爆市场恐慌的“黑天鹅事件”。

“我们要让这债券，先飞上天，再摔下地！”寿王志在必得。他的整个计划，俨然一套完整的古代金融做空流程。

四、 孟云卿的“守株待兔”与“香料追踪”

宫中，孟云卿按兵不动，对那批可疑的“茉莉头油”和金明池水殿库房实行了外松内紧的严密监控。她深知，对方耗费如此心机隐藏这些物品，必定在等待一个关键的时机发动。贸然行动只会打草惊蛇，她要等对方先动，然后人赃并获。

她将林绾绾提供的追踪香氛，分发给最信任的几名暗卫，并让他们暗中对几个重点监控对象（如钱德、以及与钱德接触频繁的几个可疑内侍）的常用物品和出入场所进行极其小心的气味标记，以期在未来的行动中，即便人跑了，也能通过犬只进行追踪。

这一日，负责监视钱德的暗卫回报：“娘娘，钱德今日午后借口为太后宫中领取新到的苏杭绸缎，去了内府库，在那存放‘头油’的库房外徘徊了许久，并与库房一名值守老宦官低声交谈了几句，似乎是在确认什么东西还在。”

“看来，他们快要动手了。”孟云卿眼中寒光一闪，“加派人手，十二时辰不间断监控！通知金明池那边，同样提高戒备！”

五、 汴京债市的“开盘”与“众生相”

经过一系列筹备，“北疆重建债券”终于正式在汴京由指定的几家大钱庄和市易务（官府市场管理机构）挂牌发行。

发行当日，场面颇为热闹。得益于前期的宣传和狄咏、朝廷的“信用背书”，加之寿王势力暗中推波助澜，前来咨询和认购的人络绎不绝。一些小有积蓄的商户、致仕官员、甚至一些寺庙道观的代表，都纷纷出手。

“俺听说这债券利息比存钱庄高，还是狄青天（民间对狄咏的尊称）担保的，稳当！”

“北疆榷场要是真能恢复往日繁华，这利钱怕是还能涨哩！”

“朝廷都说话了，总不会赖账吧？”

投机与信任交织，构成了一副生动的古代金融众生相。初期认购情况，竟然超出了狄咏和赵小川的预期，显得异常“成功”。

然而，在这片“繁荣”之下，暗流涌动。

一些精明的老商人，却持观望态度。

“利息是高，但风险也大啊。北疆刚打完仗，百废待兴，变数太多。”

“听说辽国那边还不安稳，这榷场能不能开起来，难说。”

“再看看，再看看……”

而在一些不为人知的角落，寿王手下的操盘手们，正冷笑着记录着初始的认购数据，计算着手中掌握的筹码和未来的抛售计划。一场针对债券信用的风暴，正在悄然酝酿。

六、 苏轼的“实地调研”与沈括的“技术扶贫”

“星火”工坊的民用技术转化取得了初步成功，沈括和苏轼决定将目光投向更广阔的天地。苏轼主动向赵小川请缨，希望前往北疆，一方面实地考察债券资金的使用情况（他受几位认购债券的文友委托），另一方面，也是想将工坊改良的新式织机、水车等技术，带到北疆，助力重建，这可视为一种“技术扶贫”。

赵小川批准了苏轼的请求，并给了他一个“北疆宣抚使”的临时头衔，负责协调技术推广和文化安抚工作。

沈括则坐镇工坊，继续他的研究和改进。同时，他开始着手将工坊的“绩效管理”经验，整理成一套可以推广的《工坊管理则例》，希望能在官营工匠体系中推广，提升整体生产效率。他的目标，是从技术和管理两个层面，提升大宋的“硬实力”和“软实力”。

苏轼的北疆之行，无意中也将成为观察债券效应和北疆真实情况的一个重要窗口。

七、 东宫的“模拟经营”与林绾绾的“无心插柳”

东宫中，太子少傅试图用更形象的方式向赵言解释“债券”和“重建”。

他在东宫花园划出一小片地，称之为“北疆”，又拿来赵言的零食和玩具作为“资金”和“物资”。

“殿下，你看，这片‘北疆’荒地，需要种子（玩具）才能长出庄稼（更多的零食）。但我们的‘国库’（赵言手中的零食存量）不够了，怎么办呢？我们可以向其他太监宫女（‘民间资本’）借钱（发行‘债券’，打欠条），承诺秋后用了收获的零食连本带利还给他们……”

赵言似懂非懂，但觉得这“借钱种地”的游戏很有趣，开始兴致勃勃地经营起他的“模拟北疆”，甚至开始计算需要打多少“欠条”才能让“荒地”都种上“庄稼”。这种最原始的“经济模拟”，或许正在他心中埋下某种种子。

而肃王府内，林绾绾调配追踪香氛成功之后，闲来无事，又迷上了改良胭脂水粉。她将自己对香料的理解和一些模糊的化学知识（如酸碱反应）运用其中，竟真的弄出几种颜色独特、持香更久的胭脂。她将其送给相熟的宗室女眷，大受欢迎，甚至有人慕名前来求购。林绾绾干脆开了个小铺面，名为“绾云轩”，专售她研制的“独家”胭脂，生意竟出乎意料地红火。这无心插柳之举，不仅让她找到了新的乐趣，也为她日后建立自己的信息网络和资金来源，意外地奠定了基础。