第198章 逆势扩张，抄底全球资产（1/2）

2009年2月的慕尼黑依旧寒风凛冽，但渊渟资本收购的德国新能源汽车企业——艾森汽车的厂区内，却洋溢着久违的暖意。林渊站在刚刚重启的生产线旁，看着机械臂精准地组装着电池组件，沃尔夫冈在一旁兴奋地介绍：“林总，您注入的1亿欧元应急资金已经到账，我们不仅补发了员工工资，还召回了50名被裁的核心技工，现在生产线的产能已经恢复到危机前的70%。”

就在这时，张磊的越洋电话打了进来，语气中带着抑制不住的激动：“林总，米国商业地产的收购搞定了！以2.6亿美元的价格拿下了联合市曼哈顿的‘派克大厦’和芝加哥的‘湖滨中心’，比我们最初的报价还低了8%。这两栋写字楼的出租率之前一直稳定在95%，只是业主资金链断裂才被迫出售，现在接手后立刻就能产生现金流。”

林渊走到厂区的会客室，打开笔记本电脑查看项目资料。派克大厦位于曼哈顿中城，紧邻华尔街，总面积2.3万平方米，当前租金水平为每平方英尺85美元；湖滨中心位于芝加哥核心商务区，总面积3.1万平方米，租金水平每平方英尺62美元。按照当前出租率计算，两栋物业每年能带来约3200万美元的租金收入，投资回报率高达12.3%。

“做得好！”林渊对张磊赞道，“立刻安排团队入驻，对接现有租户的续约事宜，同时将租金下调5%，稳定租户信心。另外，联系高盛的资产管理团队，让他们帮忙打理这两处物业的日常运营，我们保留最终决策权就行。”挂掉电话后，东南亚港口项目的负责人也发来消息，宣布以4.8亿美元的价格收购了新加坡樟宜港附近的一个集装箱码头51%的股权，获得了该码头的运营控制权。

短短一个月内，渊渟资本就在全球完成了三笔重量级抄底，总投入不到10亿美元，却获得了估值超过25亿美元的优质资产。沃尔夫冈得知后，对林渊的投资眼光佩服不已：“林先生，现在欧洲的很多优质企业都在寻找投资方，尤其是汽车和科技领域，您要是愿意布局，肯定能以非常划算的价格拿下核心资产。”他犹豫了一下，补充道，“比如德国的宝驰汽车，百年品牌，技术底蕴深厚，现在因为母公司陷入危机，正在寻找买家。”

“宝驰汽车？”林渊心中一动，这个品牌他早有了解，作为欧洲百年汽车巨头，以高端轿车和跑车闻名于世，拥有全球领先的发动机技术和底盘调校技术，只是近年来在新能源转型上步伐迟缓，加上母公司受金融危机冲击，才陷入困境。“他们的估值和出售意向怎么样？”林渊问道。沃尔夫冈摇了摇头：“具体情况我不太清楚，但我认识宝驰的首席技术官，可以帮您牵线搭桥，安排见面。”

林渊立刻让周明教授的团队启动对宝驰汽车的初步尽调，同时决定暂时留在欧洲，亲自考察几家潜在的抄底标的。在沃尔夫冈的引荐下，他先后拜访了德国的两家精密制造企业和法国的一家新能源电池企业，最终以1.2亿欧元收购了德国精密制造企业的30%股权，获得了其汽车零部件加工的核心技术授权。

3月初，林渊回到香港，刚下飞机就被等候的媒体围了个水泄不通。“林总，请问渊渟资本近期在全球抄底的总规模有多大？”“有消息称你们正在接触宝驰汽车，是否属实？”“面对市场复苏的预期，你们的抄底计划会调整吗？”记者们的问题接踵而至，林渊微笑着回应：“渊渟资本的抄底行动会坚持‘优质资产、合理价格、长期持有’的原则，具体的投资规模和标的，我们会在合适的时候公布。”

回到公司后，淡马锡的陈启宗先生已经在会议室等候。“林总，你们这波抄底太漂亮了！”陈启宗竖起大拇指，“我们联合卡塔尔主权基金收购了英国的一家电信运营商和澳大利亚的一个矿产项目，现在看来，收益前景非常好。”他递过来一份联盟抄底进展报告，“截至目前，联盟已经完成了8笔投资，总规模35亿美元，预计三年后的回报能达到300%。”

林渊翻看报告时，陈启宗提到了宝驰汽车：“我们也关注到了宝驰，这家企业的核心资产很优质，但债务问题比较复杂，母公司欠了超过20亿欧元的债务，想把宝驰打包出售偿债。如果我们单独收购，风险太大，我建议联盟联合收购，渊渟资本主导运营，我们负责提供资金支持。”

这个提议与林渊的想法不谋而合。周明教授此时也提交了宝驰汽车的初步尽调报告：“宝驰汽车的核心资产包括三个研发中心、五个生产基地和超过2000项技术专利，其中发动机和底盘技术专利有300多项，全球经销商网络有1200多家。但企业的负债高达15亿欧元，2008年亏损3.2亿欧元，主要是因为母公司挪用了其运营资金，加上新能源转型投入不足。”

“如果我们能剥离其非核心债务，注入资金推动新能源转型，宝驰的价值会大幅提升。”林渊分析道，“我建议联盟出资10亿欧元，其中渊渟资本出资4亿欧元，淡马锡和卡塔尔主权基金各出资3亿欧元，收购宝驰汽车70%的股权，保留母公司30%的股权，让他们继续参与品牌运营。同时，要求母公司剥离10亿欧元的非核心债务，只保留与宝驰运营相关的5亿欧元债务。”

陈启宗对这个方案表示认同，双方约定一周后与宝驰母公司的管理层面谈。在此期间，林渊又推动了两笔抄底：以8000万美元收购了米国一家人工智能初创企业的40%股权，该企业拥有领先的自动驾驶算法；以5亿元人民币收购了内地一家锂电池材料企业的控股权，为新能源汽车业务布局上游产业链。

3月中旬，林渊带领团队前往德国斯图加特，与宝驰母公司的ceo汉森举行谈判。汉森开门见山：“宝驰是我们家族的骄傲，但现在我们确实遇到了困难，希望能找到一个有实力的投资方，让这个百年品牌延续下去。”他提出的报价是12亿欧元出售70%的股权，且不承担任何债务剥离责任。

“汉森先生，您的报价超出了市场合理估值，而且不剥离非核心债务，会严重影响宝驰的后续运营。”林渊拿出尽调报告，“根据我们的测算，宝驰当前的合理估值在10亿欧元左右，70%的股权报价应该是7亿欧元。另外，母公司必须剥离与宝驰无关的10亿欧元债务，否则我们无法接受。”

谈判陷入了僵局，汉森坚持认为宝驰的品牌价值远超10亿欧元。林渊并没有急于让步，而是带着汉森参观了艾森汽车的生产基地：“您看，这是我们一个月前收购的企业，现在已经恢复产能，并且正在研发新一代新能源汽车。如果宝驰能与艾森汽车实现技术协同，在新能源领域发力，品牌价值会比现在高得多。”他提出一个新方案，“我们可以将报价提高到8亿欧元，同时承诺未来三年投入10亿欧元用于宝驰的新能源转型，帮助宝驰推出新能源车型。”

这个方案让汉森动了心。宝驰的新能源转型一直缺乏资金支持，而渊渟资本不仅有资金实力，还已经收购了艾森汽车这样的新能源企业，能提供技术协同。经过三天的谈判，双方最终达成协议：渊渟资本联合淡马锡、卡塔尔主权基金以8亿欧元收购宝驰汽车70%的股权，母公司剥离10亿欧元非核心债务，保留30%股权；渊渟资本获得宝驰汽车的绝对运营控制权，负责制定企业战略和管理层任命。