第50章 体系的重量（1/2）

蛰伏，并非静止。在外部风雨欲来的低气压下，陈远完成了他投资生涯中一次至关重要的内在蜕变——他开始系统性地梳理和构建属于自己的、完整的投资哲学与操作体系。

他将自己比作一名建筑师。过去，他像是一个技艺精湛但随性的工匠，凭借经验和直觉，一砖一瓦地建造；而现在，他需要一份完整的蓝图，一套严谨的施工标准，以及应对不同地质和气候的预案。

他闭关数日，将《血泪版》笔记从头至尾翻阅了一遍。那些曾经的血泪教训、成功的心得、迷茫时的思考、以及沈墨浓和林晚晴的点拨，如同散落的珍珠，被他用一条清晰的逻辑线串联起来。

他首先明确了体系的基石——“价值为本，周期为用，风控为魂”。

· 价值为本：任何投资的最终回报，必须源于企业内在价值的增长。这是他一切研究的起点和终点。

· 周期为用：承认市场存在情绪和风格周期，利用周期进行逆向布局和仓位调整，但绝不被周期裹挟。

· 风控为魂：将风险控制融入血液，体现在仓位管理、止损纪律、资产配置和人身安全的每一个环节。

基于此，他细化了自己的“核心-卫星”策略：

· 核心仓（60%-70%）：由“科瑞精机”这类具备长期成长逻辑、管理层可信赖的“基石”型公司构成。目标是长期持有，分享企业成长红利，除非基本面恶化或估值极度泡沫化，否则不轻易卖出。

· 防御仓（20%-25%）：由高股息、低估值的“磐石”型资产构成。目标是提供稳定现金流，降低组合波动，应对系统性风险。

· 机会仓（10%-15%）：用于捕捉具有高赔率的行业轮动或个股机会（如暂时搁置的工业软件）。此部分仓位必须设定严格的止损和退出机制，纪律高于一切。

他甚至为自己的研究流程制定了一份详尽的清单（checklist），涵盖了从行业空间、竞争格局、公司治理、财务状况、估值水平到潜在风险（包括政策、技术、流动性等）的数十个关键考察点。任何一笔投资，都必须通过这份清单的严格拷问。

完成这份数万字的《投资体系框架》初稿时，陈远感觉自己完成了一次彻底的脱胎换骨。他不再是一个依赖灵感或运气的市场参与者，而是一个拥有自己方法论和纪律的“系统化投资者”。

他将这份凝聚了无数心血和教训的框架，发给了沈墨浓和林晚晴，既是汇报，也是寻求更高层次的指正。

沈墨浓的回复带着一种罕见的、近乎欣慰的语气：

“体系初成，大道至简。记住，最好的体系是能让你夜夜安枕的体系。后续，便是在实践中不断微调与坚守。”

林晚晴的回复则更侧重于情感共鸣：

“看着这些文字，仿佛重温了你一路走来的所有艰辛与成长。很为你高兴，陈远。这套体系，是你给自己最好的加冕。”

两人的认可，让陈远心中最后的一丝不确定烟消云散。

然而，体系的重量，不仅仅在于构建，更在于执行与承受。

就在他初步完成体系构建的当天晚上，全球市场因某超级大国出人意料的重磅加息预期而剧烈震荡。外围市场哀鸿遍野，恐慌指数飙升。

第二天，a股大幅低开，陈远的防御仓“磐石”组合展现出了韧性，跌幅远小于市场平均水平，提供了一定的缓冲。但他的“核心仓”“科瑞精机”以及部分持仓，受成长股杀估值影响，出现了不小的回撤。