第124章 股市突然暴涨，大家心中的默契（1/2）

生门基金在李帅的操作下，完成了基本仓位的建仓的80%，本来刘犇和李帅商量的是慢慢把券商的仓位打到5亿元。

但是实际操作下来比较困难，在李帅买入的时候，明显感到稍微一买，价格就会波动，被拉起来，一停，价格就会回落下去。

虽然生门基金采用了量化系统来降低买入的波动，但是依然建仓困难，现在只完成了etf，还有部分三四线券商的80%的建仓。

最后实际上只持有了4个亿的券商筹码，而且大部分都是etf。

而在另一边一个会议室里，里面有野牛量化基金的老板许天翔，还有其他几个私募基金的老板，正在听一个研究员工的券商分析报告。

“最近券商这个板块已经有启动的迹象，我们调查发现，最近很多资金都在偷偷的吸纳券商的股票，特别是头部券商的股票，导致市面上券商交易量放大。

券商是典型的高贝塔、强周期行业，其盈利能力（经纪、自营、投行、两融）与市场成交量、指数表现、融资融券规模直接正相关。

当市场出现上涨苗头时，投资者预期牛市来临，会率先买入券商股，因为预期其业绩将随市场走牛而大幅改善。

现在融资余额快速攀升。这种“牛市氛围”直接强化了对券商经纪佣金、两融利息、自营投资收益将大幅增长的预期，我们预期将会推动券商股成为领涨板块。

注册制全面推进，2020年是注册制改革的关键一年。科创板运行平稳，创业板注册制于8月24日正式落地（首批企业上市）。注册制显着增加了券商投行业务（ipo、再融资、并购重组）的收入潜力和重要性，头部券商尤其受益。

打造“航母级券商”预期，监管层多次提出支持打造具有国际竞争力的“航母级券商”。市场传闻和预期此起彼伏，尽管官方多次澄清，但强烈的行业整合与政策支持预期极大地刺激了市场对头部券商的想象力，推高其估值。

金融开放与衍生品发展：，金融业对外开放加速，外资券商进入加剧竞争但也带来合作机会。同时，股指期权等衍生品扩容，也为券商带来了新的业务增长点（做市、经纪）。

宏观流动性宽松，增量资金涌入股市。

居民储蓄搬家，在“房住不炒”、银行理财收益率下行背景下，居民资金通过公募基金（尤其是爆款基金频发）、直接开户等方式加速流入股市。

外资通过陆股通持续净买入大夏股票。

杠杆资金活跃： 融资融券余额在行情启动后快速攀升（虽然场外配资被严打，但场内两融规模显着增长），直接利好券商的利息收入。

这些汹涌的增量资金，首先选择攻击流动性好、贝塔高、能带动人气的券商板块，形成正反馈循环。

券商自身估值处于相对低位与业绩改善预期，券商板块整体估值（pb）处于历史中低位水平，具备一定的安全边际和修复空间。

随着市场行情转暖、成交量放大、改革红利落地，市场对券商2020年中报及全年业绩高增长的预期非常强烈。低估值+高增长预期，提供了上涨的“基本面”支撑。”

研究员刚刚例行公事说完这些，许天翔，就直接开始发言。

“这些只是一个分析，真正影响股市的就是资金和筹码的移动，而会影响资金和筹码移动的就是情绪。

现在股市里面牛市的情绪正在酝酿，都指出券商会发动一波行情。

各位手里也有不少券商的筹码，我们也有，今天喊大家过来，我们是不是要发动一波短期行情？各位有什么想法？”

“我们都听许总的。”