第151章 惊天爆仓，突发黑天鹅（2/2）

但他毫无知觉。他的世界里，只剩下手机屏幕上那片无尽的、绝望的绿色深渊。

酒会彻底乱作一团，从极乐到地狱，只隔了一个bill hwang的距离。

这时候李帅还惊恐的看着眼前一幕，不知道发生了什么时候，现场只听到一个名字被反复提及。

“bill hwan”bill hwan，bill hwanbill， hwanbill hwan，bill hwan

“出什么事了吗”？李帅连忙问旁边一位基金经理。

“出大事了，白头鹰国的大夏概念股暴跌，bill hwan爆仓了。”对方回复道。

不过和他们生门基金无关，李帅和刘犇也没有在意。

第二天，刘犇在z先生的群里瞎聊，结果突然群里有人大喊。

“完蛋了，我的大夏概念股崩盘了。”滕老板大喊道。

群里有不少人都和腾老板一样买了大夏互联网概念etf，今天晚上，突然白头鹰国上市的大夏互联网相关股票集体崩盘了。

“是不是金融战？还是恶意做空？”五栋楼问道。

群主回复道“都不是，是一个泡菜国人引发的黑天鹅，bill hwang：泡菜国裔对冲基金经理，曾是华尔街“传奇投资者”朱利安·罗伯逊（julian robertson）的门徒。

bill hwang经营的家族办公室（family office），意为主要管理他个人及其朋友和家族财富的私人投资公司。

作为家族办公室，它不像对冲基金那样需要向sec公开披露其持仓，这为其高风险操作提供了隐蔽性。

archegos的核心策略是使用巨额杠杆（传闻高达5倍以上），重仓押注少数几只大夏概念。股。

他主要通过总收益互换（total return s, trs）这种衍生品来建仓。

这意味着他并不直接持有股票，而是向投资银行支付保证金，由银行持有实际股票头寸。他享受股价上涨的收益，也承担下跌的损失。

这让他能够在不公开披露持仓的情况下，建立远超自身资本规模的巨额头寸。

2021年3月下旬，archegos重仓的几只股票开始同时下跌。

股价下跌触发了archegos与各大投行交易中的保证金追缴（margin call）条款。投行要求archegos追加更多现金或抵押品以维持头寸。

bill hwang无法满足巨额的保证金要求。

一旦他违约，持有其trs头寸的投行们为了控制自身风险，开始强行抛售作为抵押物的股票（即“斩仓”\/forced liquidation）。

由于archegos通过多家投行建立了相似的头寸，这些投行在不知道彼此行动的情况下，几乎在同一时间开始疯狂抛售相同的股票，形成了一场“谁跑得快谁损失小”的竞赛。

数百亿美元的股票被抛向市场，导致相关股票出现“死亡螺旋”式暴跌，一天之内市值蒸发逾千亿美元。

bill hwang的个人财富在两天内蒸发约150亿美元，archegos的资产（约100亿美元）几乎归零。”