第154章 基金公司的真相，为什么要打造明星经理（2/2）

国外对冲基金工具丰富，策略多元（市场中性、宏观对冲、事件驱动等），追求的是与市场涨跌无关的绝对收益。

大夏公募基金工具受限（做空工具少、成本高），策略同质化严重，多数是相对收益（即跑赢大盘指数就算成功），牛市跟涨，熊市跟跌。

由于上述原因，大夏国普通基民的投资体验确实较差，“基金赚钱，基民不赚钱”的现象很普遍。因为投资者总是在市场高点买入规模最大的基金，然后在一轮下跌中亏损赎回。

总而言之，中国的基金行业正在从青春期走向成熟期，收费模式和激励机制也正处于一个逐步演进和优化的过程中。完全对标海外对冲基金可能不现实（因为产品性质不同），但向着更有利于投资者、更激励管理人创造超额回报的方向改革，是大势所趋。”

刘犇听了李帅的话，恍然大悟，也对大夏的基金有了一个新的认知，然后刘犇对基金坐庄很有兴趣，就请教李帅，基金抬轿子是怎么回事。

李帅继续解释道：“一家基金公司里，如果有一只基金业绩特别突出，成为市场瞩目的“明星基金”或“冠军基金”，它会带来巨大的好处。

基民们会疯狂申购这只明星基金，同时也会因为信任该公司而购买公司旗下的其他基金。

公司可以借此大力宣传，打造明星基金经理ip，提升公司整体品牌形象。

规模是管理费的基础，明星效应能迅速做大规模，为公司带来源源不断的收入。

为了打造这样一个明星，有些公司可能会采取一些有违公平的交易手段。

常见操作手法：“抬轿子”（fund pumping）

用公司旗下多只基金（“绿叶”基金），共同、持续、优先买入某一只“明星”基金 already 重仓持有的股票，人为地推高这些股票的价格，从而直接、快速地做高“明星”基金的净值和业绩排名。

公司选定一只希望打造的“潜力”基金（a基金），并让其提前重仓买入几只盘子较小、流动性较差的冷门股票（x股票和y股票）。

在关键时期（如季度末、年末排名冲刺期），公司指令旗下其他的多只基金（b、c、d基金...），同时、或分批买入x股票和y股票。

由于x、y股票本身盘子小，大量资金涌入会迅速拉升其股价。

a基金因为提前重仓，净值飞速上涨，业绩排名飙升，成为“明星”。

b、c、d基金在高位接盘，买入成本高昂，牺牲了其自身净值增长潜力，损害了这些基金持有人的利益。

当“明星”基金业绩耀眼，吸引大量新申购资金后，可以慢慢派发筹码，或者用新流入的资金去接住其他基金持有的股票，完成利益转移。”