第41章 五分钟与底线（1/2）

孙副总比预定时间早到了十五分钟。

两辆黑色的奥迪a6驶入厂区时，陆晨正在实验室看林海做最后一遍样品检测。王建国小跑着进来：“来了，两辆车，六个人。”

“按计划接待。”陆晨脱下实验服，对张明远点点头，“张老师，带上三号样品和检测报告。”

“好。”

一号会议室已经布置好。长条会议桌，一侧六把椅子，另一侧四把。投影仪打开，幕布上显示着燧人智燃的logo——一团抽象的火焰，包裹着晶格结构。

沈南星站在门口，深灰色西装套裙，头发梳得一丝不苟。她看了眼陆晨：“财务数据只展示了营收和成本结构，研发投入和现金流没放进去。”

“够用就行。”陆晨说。

走廊传来脚步声。

走在最前面的是个四十岁左右的男人，身高约一米七五，穿着定制西装，没打领带。孙副总。他身后跟着五个人：两个年轻助理，一个戴眼镜的技术总监模样的男人，一个法务，还有一个……

陆晨目光在那个最后的人身上停顿了一瞬。

赵广富。

他穿着不太合身的西装，笑容堆在脸上，快走两步上前：“陆厂长，这位就是华耀资本的孙副总。孙总，这位就是陆晨。”

孙副总伸出手。握手很短暂，力度适中。

“孙总，欢迎。”陆晨侧身，“这位是我们的cfo沈南星，首席科学家张明远教授。”

简短寒暄，入座。孙副总坐在正中，赵广富在他左手边。华耀的技术总监打开笔记本电脑，法务拿出录音笔放在桌上。

“陆总，我们直接开始？”孙副总开口，声音平稳，没有客套。

“好。”陆晨点头，“按照邮件沟通的流程，我们先参观车间和实验室，然后……”

“参观可以稍后。”孙副总打断，“我想先听听你们的技术讲解。赵总之前给我看过一些材料，但我更想听你们自己说。”

会议室安静了一瞬。

陆晨看向张明远。张教授打开投影，切换到技术白皮书的摘要页。

“孙总，各位，这是我们最新研发的石墨烯散热膜技术。”张明远开始讲解。他的语速不快，但每个数据都咬得很准，“与传统散热片相比，我们的材料在导热系数上提升13%，同时厚度减少40%，柔韧性大幅提高。最关键的是，单片材料成本控制在四元六，已经逼近传统材料的价格区间。”

屏幕切换到对比图表。三条曲线，燧人智燃的那条高高在上。

“成本数据怎么来的？”华耀的技术总监推了推眼镜。

“基于小批量试产的成本核算。”沈南星接话，“原材料、能耗、人工、设备折旧，全口径计算。如果规模化生产，成本还有下降空间。”

“规模化？”孙副总抬眼，“你们现在的月产能是多少？”

“散热膜产线，月产五万片。”陆晨说，“但我们可以在一个月内扩充到二十五万片。”

“订单呢？”

“现有蓝海科技十万片订单，下个月交付。另外在谈的有三家，预计总量十五万片。”

孙副总点点头，没继续追问。他的手指在桌面上轻轻敲击，节奏均匀。

“陆总，赵总之前跟我提过，你们还在研发透明电极技术？”他忽然问。

陆晨看了一眼赵广富。后者脸上笑容不变。

“是预研方向。”陆晨说，“还在早期阶段。”

“进展到什么程度了？”

“实验室样品阶段，性能参数还不稳定。”

“能看看吗？”

张明远看向陆晨。陆晨沉默了两秒，点头。

三号样品被拿出来。透明的薄膜，装在玻璃片中间。张明远用镊子夹起，对着光展示。

“目前的透光率是87%，面电阻一百欧姆每平方。目标是在透光率90%以上时，面电阻降到五十以下。”

华耀的技术总监凑近看了看，没说话。

孙副总身体后靠，椅背发出轻微的声响。

“好了，技术部分我了解了。”他说，“现在我们聊聊商业。”

沈南星把财务预测的页面调出来。

“基于现有订单和成本结构，下个月如果产能达到二十五万片，我们可以实现营收一百一十二万，毛利率15%。”她顿了顿，“但这只是散热膜单一产品。如果透明电极研发成功，市场空间会扩大十倍以上。”

“研发投入多少？”孙副总问。

“过去三个月，研发投入占营收的40%。”沈南星说，“未来一年，这个比例计划维持在30%左右。”

“亏损状态会持续多久？”

“按照我们的测算，如果散热膜订单稳定，透明电极在六个月内实现小批量出货，公司可以在九个月内实现盈亏平衡。”

孙副总笑了笑。不是嘲讽，更像是一种习惯性的表情。

“沈总，我直说吧。”他看着陆晨，“华耀看项目，不看未来六个月的盈亏平衡，看的是未来三年的成长空间和天花板。你们的技术不错，但市场验证还不够。蓝海科技的订单是第一步，但远远不够。”

“所以孙总的意思是？”陆晨问。

“华耀可以投资。”孙副总说，“但我们有几个条件。”

法务把一份文件推到桌子中央。封面写着《投资意向书（草案）》。

陆晨没去拿。沈南星翻开，快速浏览。

会议室里只有翻页的声音。

“估值八千万？”沈南星抬起头，“孙总，这个估值……”

“基于你们当前的营收、技术和团队，八千万是合理的市场估值。”孙副总说，“华耀投资五千万，占股38.5%。同时，我们会要求一个董事会席位，以及关键技术决策的一票否决权。”

陆晨的手指在桌面上轻轻点了点。

“还有呢？”

“技术共享条款。”孙副总继续说，“燧人智燃现有的全部技术，以及未来三年内研发的新技术，需要纳入合资公司的知识产权池。华耀有权在自身投资的其他项目中进行合理使用。”

沈南星的笔停在纸上。

“另外。”孙副总看了眼赵广富，“赵总的广富电子，作为本地的合作伙伴，我们建议保留5%的股份，并参与日常管理。”

赵广富脸上的笑容更盛了。

陆晨没说话。他看向投影幕布，上面还停留在财务预测的那一页。蓝色的柱状图，红色的亏损线，绿色的盈亏平衡点。

“孙总。”他终于开口，“我能问几个问题吗？”

“请。”

“第一，华耀投资五千万，资金多久能到位？”

“尽职调查完成后三十天内，支付首笔三千万。剩余两千万按业绩对赌分期支付。”

“第二，关键技术决策的一票否决权，具体范围是什么？”

“包括但不限于：新技术研发方向、重大设备采购、核心人员任命、超过五百万的对外投资。”

“第三。”陆晨看向赵广富，“赵总参与日常管理，具体负责什么？”

孙副总笑了笑：“赵总熟悉本地情况，可以在政府关系、供应链管理方面提供支持。”

会议室再次安静下来。

陆晨拿起那份意向书草案，翻到估值计算的那一页。八千万，是基于过去十二个月营收的六倍。对于一家亏损的初创公司来说，不算低。

但不够。

他放下文件。