第278章 凯腾精工871553的前世今生（2/2）

2024 年 10 月 28 日，凯腾精工发布的三季报数据，为我们呈现了公司当前的经营状况。数据显示，公司营业总收入为 3.23 亿元，较去年同报告期增加 1511.28 万元，实现了 2 年连续上涨，同比涨幅为 4.90%。这一成绩表明公司在市场拓展和产品销售方面取得了一定的成效，市场份额逐步扩大。

然而，归母净利润却出现了较大幅度的下滑，仅为 1116.96 万元，较去年同报告期减少 816.77 万元，同比下降 42.24%。净利润的显着下降，与营业总收入的增长形成了鲜明的对比，这背后反映出公司在经营过程中面临着诸多挑战。从成本控制角度来看，原材料成本的上涨、生产效率的低下等因素都可能导致成本增加，压缩利润空间；从市场竞争方面分析，同行的竞争加剧、产品价格的下降等也会对公司的盈利能力产生负面影响。

在其他财务指标方面，公司最新资产负债率为 34.80%，较上季度增加 2.68 个百分点，较去年同季度增加 7.90 个百分点。资产负债率的上升，意味着公司在融资方面的依赖程度加大，偿债压力有所增加。公司最新毛利率为 34.26%，较上季度增加 0.84 个百分点，实现 2 个季度连续上涨，但较去年同季度仍减少 3.72 个百分点。毛利率的变化反映出公司产品的盈利能力在波动，虽然近期有所改善，但与去年同期相比仍有差距。最新 roe 为 3.29%，较去年同季度减少 2.42 个百分点，表明公司运用自有资本获取净收益的能力有所下降 。

经营活动现金净流入为 3640.58 万元，较去年同报告期增加 4140.31 万元，这是一个积极的信号。它表明尽管净利润下降，但公司的经营活动仍能产生正向现金流，资金回笼情况良好，这为公司未来的发展提供了一定的资金保障，也让投资者对公司的资金流动性稍感放心。

（二）行业竞争与应对策略

在我国凹印印版行业，目前已形成垄断竞争格局，企业分为大、中、小三类。大型企业如山西运城制版集团股份有限公司，在全国布局，拥有 115 家子公司，除生产凹印印版外，还涉足印刷设备生产，技术水平国内领先，是全球知名的凹印版辊生产企业。中型企业如希尔集团，业务主要集中在广东和上海 。

与山西运城相比，凯腾精工在市场地位和综合实力上处于劣势。山西运城凭借其庞大的子公司网络和多元化的业务布局，能够更好地满足客户的多样化需求，在市场份额和品牌影响力方面具有明显优势。而凯腾精工虽然也在全国设立了 7 家子公司和 100 多个营业网点，但在规模和业务范围上仍有差距。

与希尔集团相比，由于两者业务范围和市场定位存在差异，在市场份额方面难以直接比较。但希尔集团在其集中的广东和上海市场，可能具有更深厚的客户基础和市场资源 。

面对激烈的行业竞争，凯腾精工充分发挥自身的竞争优势。公司具备自主研发能力，在凹印制版行业技术领先，拥有多项专利技术，如激光雕刻机、车磨机等专利，这些技术为产品的高质量和高性能提供了有力保障。公司的产品定位为中高端市场，服务的客户主要为大型印刷集团和高端印刷企业，终端客户包括众多知名品牌，如中华、可口可乐、雀巢等。这种高端定位使得公司在市场中树立了良好的品牌形象，能够获得较高的产品附加值 。

在应对竞争策略上，凯腾精工一方面持续加大研发投入，不断提升产品的技术含量和质量水平。公司每年投入大量资金用于新技术、新工艺的研究与开发，不断推出更符合市场需求的新产品，以满足客户对高品质印版的需求。另一方面，公司进一步优化全国化布局，加强销售网络建设，提高服务质量和响应速度。通过完善的销售网络和高效的服务体系，凯腾精工能够更好地贴近客户，及时了解客户需求，为客户提供个性化的解决方案，增强客户粘性 。

未来：机遇与挑战

（一）行业趋势与机遇

随着全球经济的逐步复苏以及消费者需求的不断变化，印刷行业正展现出一系列引人注目的发展趋势，这些趋势也为凯腾精工带来了诸多宝贵的机遇。

从市场规模来看，印刷行业呈现出持续增长的态势。据相关数据显示，2024 年中国印刷市场总产值超过 1.43 万亿元，位居世界第一 ，显示出强大的市场实力和增长潜力。这一增长趋势为凯腾精工提供了广阔的市场空间，使其有机会进一步扩大业务规模，提升市场份额。

在技术升级方面，数字化、智能化技术正成为印刷行业发展的重要方向。数字化印刷技术因其个性化定制、快速交付等优势，市场占比逐年提升；智能化印刷技术则逐步实现自动化生产、智能化管理等功能，有效提高了印刷企业的生产效率和竞争力。凯腾精工一直以来都非常重视技术研发，拥有自主研发能力和多项专利技术。在这一技术升级的浪潮中，公司可以充分发挥自身的技术优势，加大在数字化、智能化技术领域的研发投入，推出更多符合市场需求的创新产品和服务。通过引入先进的数字化印刷设备和智能化管理系统，凯腾精工能够实现生产过程的自动化和智能化，提高生产效率，降低生产成本，同时为客户提供更加个性化、高质量的印刷解决方案，满足客户日益多样化的需求 。

当前，个性化、多元化和小批量化的市场需求日益凸显。消费者对于产品的个性化需求不断增加，不再满足于千篇一律的印刷产品，而是希望能够获得具有独特设计和个性化元素的印刷品。同时，市场对于多元化的印刷产品需求也在不断增长，涵盖了包装印刷、出版印刷、商业印刷等多个领域。此外，随着市场竞争的加剧，小批量化生产成为许多企业的选择，以降低库存成本，提高市场响应速度。凯腾精工凭借其在中高端包装版、烟包版、特种版等领域的专业优势，以及完善的全国化布局和销售网络，能够更好地满足客户的个性化、多元化和小批量化需求。公司可以根据客户的不同需求，提供定制化的印刷解决方案，快速响应客户订单，为客户提供高效、优质的服务，从而在市场竞争中占据有利地位 。

（二）潜在挑战与应对

在看到机遇的同时，凯腾精工也面临着一些潜在的挑战，需要积极应对。

原材料价格波动是公司面临的一大挑战。印刷行业的原材料主要包括纸张、油墨、版材等，这些原材料的价格受到市场供求关系、国际经济形势、原材料产地政策等多种因素的影响，价格波动较为频繁。原材料价格的上涨会直接增加公司的生产成本，压缩利润空间。如果纸张价格在短期内大幅上涨，公司的生产成本将显着增加，而产品价格的调整往往具有一定的滞后性，这将导致公司的利润受到影响。

为应对原材料价格波动，凯腾精工可以采取多种措施。公司可以加强与供应商的合作，建立长期稳定的合作关系，通过签订长期合同、提前锁定价格等方式，降低原材料价格波动的风险。公司可以优化采购管理，加强市场调研，及时掌握原材料价格的变化趋势，合理安排采购时机和采购量，降低采购成本。公司还可以通过技术创新，研发新型材料或改进生产工艺，降低对原材料的依赖，提高原材料的利用率，从而降低生产成本 。

环保政策压力也是公司不可忽视的挑战。随着环保意识的不断提高，政府对印刷行业的环保要求日益严格，出台了一系列环保政策和法规，对印刷企业的生产过程、污染物排放等方面提出了更高的标准。凹版印刷中，凹印油墨会带来大量 voc 有机废气的排放，这对环境造成了一定的污染。凯腾精工此前就有两家全资子公司因废气排放不当等问题被罚款。

面对环保政策压力，凯腾精工树立了绿色发展理念，将绿色经营理念融入企业灵魂。公司不断提升和完善环保设备，采用环保型油墨、纸张等原材料，优化生产工艺，减少污染物的排放，实现企业经济效益和环境效益的高度统一。公司还积极研发和应用绿色印刷技术，如水性油墨印刷技术、uv 固化技术等，这些技术具有低污染、低能耗等优点，能够有效减少对环境的影响，符合环保政策的要求 。

新兴印刷技术的竞争同样给凯腾精工带来了挑战。随着科技的不断进步，新兴印刷技术不断涌现，如柔性版印刷、3d 打印等。这些新兴印刷技术具有各自的优势，在某些领域对传统凹印印版形成了一定的竞争威胁。柔性版印刷是业界公认的绿色印刷方式之一，在美国包装印刷市场中的占比达到 70% 以上，在西欧国家的占比大约为 50%，在我国也取得了很大的进步，未来可能会对凹印印刷市场份额产生一定的冲击 。

为应对新兴印刷技术的竞争，凯腾精工持续加大研发投入，不断提升自身的技术水平和创新能力。公司紧盯世界印刷及制版行业最新技术，更新生产工艺，引进和研发国际先进的新技术和新设备，提高产品质量和生产效率。通过技术创新，公司能够不断拓展产品的应用领域，提升产品的附加值，增强产品的市场竞争力。同时，公司还加强与客户的沟通与合作，深入了解客户需求，为客户提供更加优质的产品和服务，巩固客户关系，提高客户忠诚度 。

结语：期待新征程

回首凯腾精工

的发展历程，从 2003 年成立时在印刷行业的奋力探索，到凭借技术突破和市场拓展在行业中崭露头角，再到登陆资本市场后的不断进阶，每一步都凝聚着公司的智慧与努力。尽管当前面临着净利润下滑、行业竞争激烈等挑战，但凯腾精工在技术研发、市场布局和客户资源等方面的优势依然显着。

展望未来，随着印刷行业的持续发展和技术进步，凯腾精工有望抓住市场规模增长、技术升级和个性化需求增长等机遇，实现新的突破。通过积极应对原材料价格波动、环保政策压力和新兴技术竞争等挑战，不断优化自身经营，提升核心竞争力。我们期待凯腾精工在未来的发展中，能够继续秉持创新精神，不断拓展业务领域，提升市场份额，创造更加辉煌的业绩，在印刷行业的新征程中书写更加精彩的篇章。