第24章 资金曲线的第二层：用分仓与相关性降低同步回撤（1/2）

凌晨的雨停了，城市像被擦过一遍的玻璃。一世端着杯热水看自己的权益曲线：右上，但有几段“齐刷刷的沟壑”。张三在镜头那端笑：“**同涨同跌，叫相关性。**今天我们给曲线装上第二层缓冲：分仓结构 + 相关性管理。”

一、为什么“同进同退”会更疼

“你已经把单笔风险装进r=1%的盒子。但如果三笔同时回撤——系统性误差会把盒子叠起来砸你。”

张三画了两条曲线：

a：一票重仓，单笔回撤?1r；

b：三票分散，但高度同方向同赛道，同步回撤合计仍≈?1r，且心理更痛，因为“三处同时在叫”。

目标：保持总风险=1r不变，通过低相关组合让“沟壑变浅、恢复更快”。

二、相关性简表：别做数学家，做实用主义者

张三掀出一张“实用相关性简表”：只看三件事——

赛道：不要三票都在同一主线（如全是l2）。

驱动：基本面催化不要同源（一个升级、一个上线、一个数据披露）。

节奏：一个做趋势回踩，一个做区间网格，一个做事件落地，打法错位。

“相关性不是复杂矩阵，错位就能降。”

三、分仓结构：把1r拆出“骨架与软垫”

骨架仓（50–60%）：最有把握的核心范式（你的突破回踩），只做一号位。

卫星仓（40–50%）：两票低相关标的：

一票是同赛道不同驱动或异赛道龙头；

一票是非方向策略（小额网格\/区间或“事件落地延迟验证”）。

“合计风险仍=1r，但回撤路径更平。”

四、资金流层级：三处水库不相互污染

交易层：执行所里短期资金（只留下一周内用得到的）。

稳定层：两到三枚稳定币分散，放在流动性好的平台（含法币出入口）。

安全层：冷\/温钱包的长期与备用金。

“交易层回撤不得动安全层；出现事件夜，先在稳定层做降敞口缓冲。”

五、演练：同向回撤→错位自救

午后，ai赛道与l2赛道同步回落。一世按旧习惯会“扛一下”。张三摇头：“骨架不动，卫星转身。”

动作：

一号位（骨架仓）按sop只上调不下调止损；

卫星仓1（同赛道副龙）降权或退出；

卫星仓2（区间网格）在回撤中反而贡献正现金流，对冲部分回撤。

当晚统计：总回撤仅?0.6r，而不是可能的?1r。